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家用电器从增量空间及智能产品落地角度优选较好

2020-11-20 来源:天津租房网

家用电器:从增量空间及智能产品落地角度优选白电和小家电 荐4股 - 0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

行业历史表现2014年一季度(1月1日至 月 0日)申万家用电器行业指数下跌8. 9%,同期沪深 00下跌7.64%。分子板块来看,一季度白电和配件子板块跌幅较深,其中白电板块中格力、美的、海尔三大龙头的股价出现了较大幅度的回调。

从估值来看,截止 月 0日渤海家电板块整体法TTM市盈率为1 .1 倍,沪深 00的市盈率为8. 2倍一度想自杀,估值溢价率为57.81%,估值溢价率自2月中旬以来回调明显,较高点下降了约20%。

原材料低位运行贡献制造商盈利空间一季度铜均价同比下滑了14%,分月度来看,1- 月铜均价下挫幅度分别为11%、1 %和18%,有加速下行趋势。一季度铝均价同比去年下降了10.6%。塑料价格指数同比有所上行,增长了 .5个百分点。

投资策略从产品出货量来看,呈现出白电强黑电弱的特征,政策退出后冰箱和彩电内销受影响较大,受变频新品库存较低、渠道商看好内销市场积极补货的影响,预计二季度空调呈现出量价齐增态势这两大软肋与外部市场竞争的压力共同导致了官方打车软件的“夭折”。。液晶电视去年月基数较高,预计二季度出货增速难有起色。

从产品升级来看,智能化战略不仅行业龙头在大力推广,二线品牌也纷纷加入进行转型,跨界合作频现,互联企业与制造商更多的由竞争转向合作,共同构建智能家居生态圈。智能化是消费升级的体现,未来将由概念炒作转向实体产品的竞争。

结合产品未来增量空间以及智能化技术在产品中的应用,我们长期看好白电和小家电子板块,考虑到去年节能补贴政策退出前上半年相对较高的基数影响,部分品类出货增速不容乐观,给予行业整体“中性”评级个股推荐从自上而下的角度来看,我们优选白电和小家电板块个股,建议关注美的集团(公司由传统家电制造商向智慧家居创造商转型,与阿里合作虚实结合,一季度预计业绩增速42%-61%,拟10转15派20);美菱电器( 月 1日发布启客智能空调新品,预计5月上市销售,作为长虹白电平台,智能产品加速落地);华帝股份(今年优化统一电商渠道,费用率改善空间大,首先在海外市场和电商方面与百得进行整合);九阳股份(随饮机改进接近完成,上半年线上和线下全面上市,奇才:安托万-贾米森研发投入营收占比201 年较2012年提升了0.5 个百分点,为更多的新品做储备)。

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