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pIPO融资2

2020-02-07 来源:天津租房网

  IPO融资2.3亿美元 同程艺龙上市路途与它的股东们

  搭乘着赴港IPO的热潮,6月份就递交招股书的同程艺龙,在11月13日的发布会上宣布了上市详情,董事长吴志祥、领头战略官吴嘉竹等领导层出席现场。据介绍,同程艺龙此次公然发售时间为11月14日至19日,并于11月26日9时开始于联交所买卖。

  文件显示,同程艺龙此次全球发售共143,839,600股(视乎逾额配股权行使与否而定),指示性发售价范围介乎每股9.75港元至12.65港元,至多融资2.3亿美元左右。

  此前有媒体披露,同程艺龙的融资计划在亿美元;若照此比较,此次公布的融资额则大幅缩水。对此,管理层强调,发行范围是经过慎重的讨论决定的,公司是看好香港市场的,否则就不会选择在香港IPO。

  值得注意的是,同程艺龙此次招股,并没有基石投资人,这种情况在香港IPO中并不常见。领头战略官吴嘉竹解释称,公司已具有非常优秀的战略投资人,比如腾讯、携程、华侨城等,而且股份发售已获得了许多国际投资者的关注,公司将更多地依托业务运营来获得市场的认可。

  发布会上,被提及最多的,是同程艺龙与腾讯的合作。同程艺龙通过腾讯拿到了流量入口,它希望能借此抓住小程序流量的优势,未来两三年围绕小程序推进;并与腾讯开启全方位的合作,包括流量、广告、数据,甚至包括人工智能AI等方面。

  同程、艺龙合并

  2017年底,同程旅游团体旗下的同程络与艺龙旅行宣布正式合并为一家新公司“同程艺龙”,定位为预订出行交通与住宿平台。

  对于此次合并,管理层坦言,很多人一开始心存疑虑。因为同程络诞生于苏州,像是一个“草根团队”,而艺龙曾在美股退市,两者风格迥异,尽管尽力保存了原来两个团队的核心人员,但能否得到很好的整合是一个疑问。

  当许多人还在为两者的合并打上问号时,今年6月份,刚宣布组合半载的同程艺龙,就向港交所递交了IPO,并于11月进一步更新了招股书,让人得以窥见同程与艺龙的整合情况。

  观点地产新媒体查阅数据获悉,目前,同程艺龙的收入主要来自交通票务及住宿预订两大核心业务。2018年上半年同程艺龙交通票务合并交易额为472.3亿元,合并住宿预订交易额为107.3亿元。

  今年上半年及第三季度,同程艺龙的合并平均月活跃用户到达1.60亿及2.06亿,而去年的合并平均月活跃用户则为1.21亿;合并平均月付费用户到达1750万及2260万,而去年的合并平均月付费用户则为1560万。

  另外,同程及艺龙两者去年全年盈利6.86亿,其中,2017年同程业务盈利4.91亿元;艺龙盈利1.94亿元。2018年上半年同程艺龙总计实现盈利8.45亿,超过同程及艺龙去年全年盈利之和。

  依照2017年交易额计算,中国四大OTA分别占国内旅游市场的35.6%、14.2%、9.8%及4.4%的市场份额,而按同程艺龙合并基准计算,它以9.8%的市场份额位列第三。由此看来,合并完之后的同程艺龙,确实取得了一定的成效。

  事实上,同程艺龙的合并离不开背后资本的推动。据悉,合并前携程是艺龙的名列前茅大股东,同程的第2大股东;腾讯则是艺龙的第2大股东,同程的第三大股东。换言之,携程与腾讯促进了两者的合并。

  招股书显示,紧随资本化发行及全球发售完成后,腾讯及携程将分别间接持有同程艺龙全部已发行资本的23.18%及22.61%,为同程艺龙的名列前茅和第2大股东。

  财务与股东背后风险

  对行业前景,吴志祥在发布会上层露出乐观的姿态。他认为旅游业务是一个巨大的市场,也许未来该领域增速会放缓,但持续增长是大趋势。同程艺龙将非一线城市作为未来市场开拓的主要方向,由于非一线城市目前旅游业务渗透率仅为20%多,相较一线城市50%的渗透率,仍有很大的发挥空间。

  然而,在招股书中,同程艺龙也表达了对一些不确定因素的耽忧。

  例如,同程艺龙面临着旅游服务供应商日趋加重的竞争,这有可能降低它的经营利润率及盈利能力,损失市场份额。展开推广和营销活动,也或使得公司产生大量的销售和营销开支,对成本会造成一定的压力。

  在运营的过程中,同程艺龙也曾在相对不稳定的事迹中录得亏损。于2015年及2016年,该集团的净亏损分别为9.63亿元及21.6亿元,同程线上业务净亏损分别为3.35亿元及9110万元。截至2018年6月30日,团体录得净亏损为29.4亿元。

  而在与腾讯展开信息技术、基础设施、销售以及市场营销的合作中,2018年上半年,同程艺龙的月活跃用户、月付费用户绝大部分来自腾讯旗下的平台。若其与腾讯之间合作出现终止或减少,则其运营能力将大打折扣。

  除此之外,同程艺龙还可能面临与较大股东之一的携程之间的业务竞争。因为携程目前也在经营着中国旅游业务,如果它们都看中了同一项目,这就需要看如何调和了。

  撰文:曾树佳 审校:劳蓉蓉

  本文为吉屋头条号作者发布,不代表吉屋立场。

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